第547章 央行購債：流動性管理的新工具還是貨幣政策的轉向？

 展望未來，市場對於央行購債的時機和影響尚無一致預期。考慮到當前穩健的貨幣政策和資金防空轉的目標，央行可能會在流動性出現收緊跡象後才考慮購債。預計，2024年四季度可能是觀察央行購債操作的第一個窗口期，因為這一時間點預計政府債供給大、流動性缺口較大。 

 對於債市的未來走向，明明表示長端利率的配置需求減弱，未來可能出現波動行情。金倩婧則認為，儘管央行關注長端收益率可能使得債市收益率下行節奏放緩，但整體對2024年二季度到三季度債市仍持樂觀態度。 

 筆者認為，央行購債的討論不應僅侷限於是否“下場”，而應深入探討其背後的目的、影響以及可能帶來的連鎖反應。央行購債可以作為一種補充流動性的工具，尤其在經濟下行壓力加大、私人部門槓桿加動力不足的背景下，適度的貨幣政策放鬆是有必要的。但是，這種操作必須謹慎進行，以避免市場對於貨幣政策方向的誤解。