第五十九章 準備出發

    ()        和其它資產不同，期貨實行的是保證金交易。

    拿銅期貨舉例子，銅期貨最小交易單位是“一手”，“一手”銅等價於5噸銅。

    假設兩個月後的銅期貨價格是每噸5萬元。那“買一手銅期貨”，實際上就是你和另一個賣家約定，兩個月後你將用25萬元去買他手上的5噸銅。

    但你作為期貨投機者，在購買期貨的時不用真的直接付25萬元，你只需要交11%的保證金給期貨公司，也就是2.75萬元就可以了。

    而你作為買入銅期貨的投機者，往往並不真是的需要這些銅，你只是賭銅價會上漲而已，所以在實際交割之前，你必須在市場上賣掉這一手期貨。

    假設你賣掉這一手銅期貨時，銅期貨上漲20%到6萬元，一手銅這時候價值30萬，你就淨賺5萬元。這就相當於你只用2.75萬元的本金，就賺到了5萬，收益率高達180%。

    假設你賣掉這一手銅期貨時，銅期貨下跌20%到4萬元，一手銅這時候僅價值20萬，你就淨賠5萬元。這就相當於你不僅賠光了保證金，還倒欠期貨公司2.25萬元。

    不過一般情況下，你是不會倒欠期貨公司錢的，因為當銅價跌到4.5萬元的時候，期貨公司看到你的保證金馬上就要賠光了，就會強制賣掉你的期貨合約，這就叫強平。

    只有在金融危機時，期貨公司想要強制賣掉你的期貨合約，但卻根本找不到買家，才會導致你倒欠期貨公司錢，這種情況就叫做穿倉。

    毛曉非之前就是因為比特幣期貨暴跌，想強平都沒有人接，才直接穿倉欠了債主錢。

    也正是因為保證金制度存在，期貨市場天生就容易出現一夜暴富的神話和一夜虧光的慘劇。

    除此以外，對於陸洋這種散戶投資者而言，期貨市場的兇險程度，還不僅僅出於高槓杆。

    期貨還有一個可怕的特點，那就是，它的合約是有時效的。

    假設陸洋這個散戶，買了兩個月後的銅期貨，報價5萬。如果兩個月後銅價跌到4萬，他就只能認賠出局，哪怕三個月後銅價漲到10萬，也和他沒有關係了。因為他沒有倉庫，沒法真正買下這5噸銅，必須在合約到期之前脫手出去。

    但如果是一個大型投資機構，同樣報價5萬，買了兩個月後的銅期貨。即使兩個月後銅價跌到4萬，機構也並不一定認賠出局。因為大型機構有倉庫和實物交割能力，完全可以花5萬，把這批銅先吃下，等銅價漲到10萬之後再轉手賣掉。

    更極端一點的情況，假設你資金實力超級雄厚，並且報價5萬買了兩個月後的銅期貨。理論上，你甚至可以一口氣把全中國所有的銅全買下來，然後炒作到100萬一噸，讓那些銅期貨的空頭（賣家），找不到實物銅可以交割，被迫爆虧出局，這就叫逼倉。